Порядок оценки чистых активов организации. Стоимость активов

Порядок определения рыночной стоимости имущества (в том числе акций) общества регламентируется ст. 77 Закона об АО. Этот порядок применяется не только в случаях приобретения и выкупа акций, но и при определении цены (денежной оценки) имущества, а также цены размещения или цены выкупа эмиссионных ценных бумаг. Он применим, в частности, в следующих случаях:

При оплате дополнительных акций общества неденежными средствами. Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций, производится советом директоров АО;

При оплате дополнительных акций общества, размещаемых посредством подписки. Цена определяется советом директоров, но не может быть ниже номинальной стоимости акций; при определении цены приобретения обществом собственных размещенных акций;

При определении цены выкупа обществом собственных размещенных акций.

Критериев определения рыночной стоимости в современной редакции Закона об АО не установлено. Для оценки рыночной стоимости акций привлекается независимый оценщик. Независимый оценщик должен привлекаться при оплате акций неденежными средствами для определения рыночной стоимости имущества; при этом величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями общества и советом директоров, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком. Независимый оценщик действует на основании Закона об оценочной деятельности. Отчеты независимых оценщиков относятся к числу документов, подлежащих обязательному хранению обществом.

Закон об АО устанавливает обязательность привлечения к процессу определения цены (денежной оценки) имущества государственного финансового контрольного органа в ситуациях, когда государство и (или) муниципальное образование являются обладателями более 2% голосующих акций общества. Непривлечение государственного финансового контрольного органа может являться основанием для признания недействительным решения совета директоров по оценке имущества. Так, например, Постановлением Президиума ВАС РФ от 19 апреля

2002 г. № 4529/01 отменены все судебные акты по делу о признании частично недействительным решения совета директоров ОАО «Гостиничный комплекс «Астория»» в части утверждения рыночной стоимости акций.

Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ утвержден приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января

2003 г. № 10н/03-6/пз. Под стоимостью чистых активов АО понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов АО, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету, а оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов АО производится в соответствии с требованиями нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. В состав активов, которые необходимо принимать к расчету, входят:

необоротные активы, т.е. нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения, долгосрочные финансовые вложения и пр.;

Показатель стоимости "чистых активов" характеризует степень защищенности интересов кредиторов организации. Кроме того, он является исходной базой при определении доли выходящего из общества участника и стоимости акций компании. В законодательстве об акционерных обществах применяется термин "стоимость чистых активов". С конкретными значениями этого термина связано возникновение, изменение и прекращение соответствующих прав и обязанностей. Так, по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, компания должно объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала (п.4 ст. 99 ГК РФ).Если же стоимость указанных активов становится меньше минимального размера уставного капитала (п. 1 ст. 99 ГК РФ), то общество подлежит ликвидации. Согласно п. 3 ст. 102 ГК РФ АО не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:

до полной оплаты всего уставного капитала;

если стоимость его чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера после выплаты дивидендов.

Чистые активы - это величина, которая определяется путем вычета из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его долговых обязательств, принимаемых к расчету. Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество фирмы, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

Внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, кроме балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;

запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

При наличии у компании на конец года оценочных резервов по сомнительны долгам и под обесценение ценных бумаг показатели статей, в связи с которыми они созданы, показываются в расчете с соответствующим уменьшением их балансовой стоимости на стоимость данных резервов. Пассивы, участвующие в расчете, - это обязательства фирмы. В их состав включаются следующие статьи:

статья четвертого раздела бухгалтерского баланса - целевые финансирования и поступления;

статьи пятого раздела баланса - долгосрочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "доходы будущих периодов" и "Фонды потребления".

Условно порядок оценки стоимости чистых активов можно представить так:

активы, принимаемые к расчету,

пассивы, принимаемые к расчету,

стоимость чистых активов.

Коммерческими организациями признаются юридические лица, преследующие извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности. Прибыль отражает приращение стоимости коммерческой организации, а убыток, наоборот, уменьшение размера стоимости имущества. Поскольку в результате деятельности коммерческой организации происходит изменение как состава ее имущества, так и его размера, возникает потребность в установлении критериев, по которым оцениваются эффективность деятельности организации и гарантированность интересов ее кредиторов. Функцию гарантирования интересов кредиторов на момент создания компании выполняет имущество, внесенное в ее уставный капитал. Размер уставного капитала определяется по правилам оценки имущества, вносимого в уставный капитал коммерческой организации. В дальнейшем уставный капитал как показатель деятельности коммерческой организации не выполняет либо не полностью выполняет указанную функцию. Он уже не отражает стоимость имущества коммерческой организации, свободной от обязательств перед кредиторами (кроме учредителей) коммерческой организации. В практике используются различные показатели деятельности коммерческой организации, характеризующие состояние ее дел. В качестве одного из них при расчете кредитоспособности используется показатель, именуемый "стоимость чистых активов коммерческой организации". Данный показатель отражает стоимость имущества организации, которая останется при ее "воображаемой" ликвидации (т.е. величину стоимости имущества организации, оставшуюся у нее после выполнения всех принятых на себя обязательств).Сказанное следует из следующего определения чистых активов: чистые активы (Net Worth) есть разница между полными активами компании и полными обязательствами (также называемая собственным капиталом или собственным капиталом акционеров). Этот показатель деятельности используется при определении показателей, характеризующих платежеспособность коммерческой организации, иначе называемыми показателями структуры капитала.Итак, стоимость чистых активов как показатель состояния дел коммерческой организации отражает стоимость той части имущества, которая служит обеспечением интересов кредиторов, но не обеспечивает конкретных обязательств коммерческой организации. Иными словами, речь идет об имущественной базе, которая при наступлении неблагоприятных обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств. Стоимость чистых активов отражает также стоимость той части имущества организации, которая осталась бы у ее учредителей при ее "воображаемой" ликвидации с одновременным прекращением кредиторской и дебиторской задолженности по стоимости, отраженной в бухгалтерских регистрах на дату воображаемой ликвидации. Именно по этой причине данная часть стоимости активов называется стоимостью чистых активов (т.е. стоимостью имущества организации, не обремененной обязательствами по платежам в бюджет, во внебюджетные фонды и в пользу других кредиторов).Стоимость чистых активов может принимать как положительное, так и отрицательное значение стоимости чистых активов означает, что часть полученных от кредиторов коммерческой организации средств используется для покрытия собственных затрат организации. Последнее свидетельствует не только о неэффективной работе организации, но и одновременно о необеспеченности исполнения требований ее кредиторов.Из содержания понятия "стоимости чистых активов" следует, что на момент создания коммерческой организации величина стоимости чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал общества. Таким образом, ограничение в виде минимального размера величины уставного капитала выступает своеобразным выражением общего показателя - стоимости чистых активов.

Цена размещения или цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяются решением совета директоров (наблюдательного совета) общества, они должны определяться исходя из их рыночной стоимости.

Если лицо, заинтересованное в совершении одной или нескольких сделок, при которых цена (денежная оценка) имущества определяется советом директоров (наблюдательным советом) общества, является членом совета директоров (наблюдательного совета) общества, цена (денежная оценка) имущества определяется решением членов совета директоров (наблюдательного совета) общества, не заинтересованных в совершении сделки. В обществе с числом акционеров 1000 и более цена (денежная оценка) имущества определяется независимыми директорами, не заинтересованными в совершении сделки.

В случае если количество незаинтересованных директоров менее определенного уставом кворума для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) общества и (или) если все члены совета директоров (наблюдательного совета) общества не являются независимыми директорами, цена (денежная оценка) имущества может быть определена решением общего собрания акционеров, принятым в порядке, предусмотренном п. 4 ст. 83 ФЗ «Об АО».

Для определения рыночной стоимости имущества может быть привлечен независимый оценщик.

Привлечение независимого оценщика для определения рыночной стоимости является обязательным для определения цены выкупа обществом у акционеров принадлежащих им акций в соответствии со ст. 76 ФЗ «Об АО», а также в иных случаях, если это прямо предусмотрено этим законом.

В случае определения цены размещения ценных бумаг, цена покупки или цена спроса и цена предложения которых регулярно публикуются в печати, привлечение независимого оценщика не обязательно, а для определения рыночной стоимости таких ценных бумаг должна быть принята во внимание эта цена покупки или цена спроса и цена предложения.

Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов акционерного общества производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов акционерного общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
• оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных , выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
• краткосрочные обязательства по и кредитам;
• кредиторская задолженность;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• резервы предстоящих расходов;
• прочие краткосрочные обязательства.

Номинальная и рыночная стоимость акций: Видео

УЧЕТ ЧИСТЫХ АКТИВОВ

Стоимость чистых активов - один из важнейших показателей, который должен находиться под контролем в процессе диагнос­тики причин несостоятельности (банкротства) организаций. Не­достаточная величина чистых активов акционерного общества может привести к ликвидации организации в судебном порядке.

Чистые активы - расчетная величина, определяемая как раз­ность между стоимостью активов акционерного общества, прини­маемых к расчету, и его обязательств, принимаемых к расчету.

Чистые активы акционерного общества оцениваются по дан­ным бухгалтерского учета в соответствии с п. 3 ст. 35 Федераль­ного закона «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ.

Порядок расчета стоимости чистых активов акционерных об­ществ определяется приказом Министерства финансов РФ и ФКЦБ №10-Н,03-6/ГО (4242) «Порядок оценки стоимости чис­тых активов акционерных обществ»:

ЧА = А* - П*

где ЧА - чистые активы; А* - активы, принимаемые к расчету; П* - пассивы, принимаемые к расчету.

А* = А 1 + А 2 - стр. 244,

где А 1 - балансовая стоимость внеоборотных активов, за исклю­чением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров; А 2 - стоимость оборотных активов; стр. 244 фор­мы № 1 ” задолженность участников по взносам в уставный ка­питал;

П* = П 4 + П 5 - стр. 650;

где П 4 - долгосрочные обязательства; П 5 - краткосрочные обяза­тельства; стр. 650 формы № 1 - резервы предстоящих расходов.

Расчет чистых активов проводится по форме отчетности, пред­ставленной в приказе Министерства финансов РФ и ФКЦБ № 10-Н, ОЗ-6/ПЗ (4242).

Таблица 22.6

Наименование показателя	Код строки бухгалтерского баланса	На начало отчетного периода	На конец отчетного года
1. Активы
1. Нематериальные активы
2. Основные средства
3. Незавершенное строительство
4. Доходные вложения в матери­альные ценности
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения <1>
6. Прочие внеоборотные активы <2>
7. Запасы
8. Налог на добавленную стои­мость по приобретенным ценно­стям
9. Дебиторская задолженность <3>
10. Денежные средства
11. Прочие оборотные активы
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1-11)
II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам
14. Прочие долгосрочные обяза­тельства <4>, <5>
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам
16. Кредиторская задолженность
17. Задолженность участникам(учредителям) по выплате доходов
18. Резервы предстоящих расходов
19. Прочие краткосрочные обязательства
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13-19)
21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 20))

<1> За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров.

<2> Включая величину отложенных налоговых активов.

<3> За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

<4> Включая величину отложенных налоговых обязательств.

<5> В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обяза- тельств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.

Величина чистых активов имеет ключевое значение в системе оценки финансовой устойчивости организации в следующих си­туациях:

1. Оценка соотношения величины чистых активов и уставного капитала. На основе положений Гражданского кодекса РФ и за­кона «Об акционерных обществах» (начиная со второго года су­ществования акционерного общества стоимость чистых активов по данным годового бухгалтерского баланса сравнивается с его устав­ным капиталом).

Если стоимость чистых активов меньше размера уставного ка­питала, то акционерное общество обязано объявить об уменьше­нии уставного капитала, а также в установленном порядке заре­гистрировать это изменение.

Проблема состоит в том, что по российскому законодательству величина уставного капитала регулируется: для ОАО - 1000 МРОТ на дату регистрации, для ЗАО - 100 МРОТ на дату регистрации (ст. 26 Федерального закона «Об акционерных обществах»).

Если стоимость чистых активов будет меньше законодательно установленного минимального размера уставного капитала, то акционерное общество обязано принять решение о своей ликви­дации (п. 4 ст. 99 ГК РФ, п. 4 ст. 35 Закона «Об акционерных об­ществах»). Если акционерное общество самостоятельно не примет решение о ликвидации, то оно может быть ликвидировано в су­дебном порядке.

1. Оценка величины чистых активов при принятии решения о выкупе акций. Акционерное общество не вправе покупать разме­щенные им обыкновенные акции, если стоимость чистых акти­вов меньше порогового уровня. В качестве порогового уровня принимается наименьший из трех показателей:

Уставный капитал;

Резервный фонд;

Разница между ликвидационной и номинальной стоимостя­ми размещения привилегированных акций (ликвидационная сто­имость привилегированных акций определяется в уставе).

На покупку собственных акций АО может потратить не более 10% стоимости чистых активов. При этом стоимость чистых ак­тивов определяется на дату принятия решения, после которого у акционера возникает право требовать от общества выкупа акций, принадлежащих этому акционеру, а именно:

При решении о реорганизации общества или заключении крупной сделки, которое должно быть одобрено общим собрани­ем акционеров;

При решении о внесении изменений и дополнений в устав общества или утверждении устава общества в новой редакции, ог­раничивающих права акционеров.

2. Оценка влияния величины чистых активов на выплату диви­дендов. Если акционерное общество хочет принять решение о вып­лате дивидендов или выплатить их, то на день принятия решения необходимо определить стоимость чистых активов. Она будет мень­ше порогового уровня или станет меньше этого уровня в результа­те выплаты дивидендов. В этом случае АО не имеет права прини­мать решение о выплате дивидендов и выплачивать их.

Таким образом, величина чистых активов оказывает большое влияние на управленческие решения в акционерном обществе, поэтому размер чистых активов необходимо контролировать, пла­нировать и прогнозировать его изменение.

для автоматического расчета чистых активов.

Значение показателя стоимости чистых активов общества, связанно с регулированием, направленным на поддержание гарантийной функции уставного капитала общества.

Чистые активы - это реальная стоимость имеющегося у общества имущества, ежегодно определяемая за вычетом его долгов.

Появление у общества долгов, превышающих размер его имущества, ставит под угрозу интересы его кредиторов. Для того чтобы это не произошло, важно правильно оценивать чистые активы акционерного общества, размер которых на конец второго и каждого последующего финансового года должен соответствовать хотя бы объявленному (зарегистрированному и оплаченному) уставному капиталу общества.

В ином случае общество обязано объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала и, не вправе объявлять и выплачивать дивиденды (что заведомо было бы в ущерб кредиторам).

1. Порядок расчета величины чистых активов для акционерных обществ установлен Приказом Минфина России N 10н, ФКЦБ России N 03-6/пз от 29 января 2003 г.

Согласно Письму Минфина России от 26 января 2007г. N 03-03-06/1/39 общества с ограниченной ответственностью могут пользоваться правилами, разработанными для акционерных обществ.

2 . Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

3. Чистые активы рассчитывают на основании данных бухгалтерского баланса. Для этого из суммы активов вычитают сумму пассивов. При этом, в расчете участвуют не все показатели баланса. Так, из состава активов надо исключить стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженность учредителей по взносам в уставный капитал. А в составе пассивов не учитывают капитал и резервы (разд. III) и (код 640 разд. V).

Пример расчета чистых активов предприятий различных форм собственности

В бухгалтерском балансе ООО «Астра» на 01.07.2007 отражены следующие показатели:

Показатели баланса	Данные баланса
Актив баланса
1. Внеоборотные активы (разд. I):
- остаточная стоимость основных средств (стр. 120)	1 500 000 руб.
- капитальные вложения в незавершенное строительство (стр. 130)	1 000 000 руб.
- долгосрочные финансовые вложения (стр. 140-	500 000 руб.
2. Оборотные активы (разд. II):
- запасы	100 000 руб.
	600 000 руб.
в том числе задолженность учредителей по взносам в уставный капитал	30 000 руб.
- денежные средства-	500 000 руб.
Пассив баланса
3. Капитал и резервы (разд. III):
- уставный капитал-	100 000 руб.
- нераспределенная прибыль	1 400 000 руб.
4. Долгосрочные обязательства (разд. IV):
- долгосрочные займы	800 000 руб.
5. Краткосрочные обязательства (разд. V):
- краткосрочные кредиты	300 000 руб.
- задолженность перед бюджетом	100 000 руб.
	1 500 000 руб.

В исчислении активов не участвует показатель задолженности учредителей по взносам в уставный капитал (30 000 руб.). Сумма активов составит 4 170 000 руб. (1 500 000 + 1 000 000 + 500 000 + 100 000 + 600 000 - 30 000 + 500 000).

В расчет пассивов не войдут данные разд. III бухгалтерского баланса (1 500 000 руб.). Сумма пассивов составит 2 700 000 руб. (800 000 + 300 000 + 100 000 + 1 500 000).

Стоимость чистых активов на 1 июля 2007 г. составит 1 470 000 руб. (4 170 000 - 2 700 000).

4. Чистые активы хозяйственных обществ (ООО, АО) не могут быть меньше уставного капитала. Если такое происходит, общество обязано уменьшить уставный капитал.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до размера, не превышающего стоимости его чистых активов, и зарегистрировать такое уменьшение в установленном порядке (п. 4 ст. 35 федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ, п. 3 ст. 20 федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ).

5. Если уставный капитал станет ниже минимального (в настоящее время для ООО и ЗАО - 10 000 руб., для ОАО - 100 000 руб.) организация должна ликвидироваться.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше минимального размера уставного капитала, установленного Федеральным законом на дату государственной регистрации общества, общество обязано принять решение о своей ликвидации (п. 5 ст. 35 федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ, п. 3 ст. 20 федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ, ст. 90 ГК РФ, ст. 99 ГК РФ).

6. Юридическое лицо может быть ликвидировано в принудительном (судебном) порядке.

Согласно пункту 2 статьи 61 Гражданского Кодекса РФ по решению суда в случае допущенных при его создании грубых нарушений закона, если эти нарушения носят неустранимый характер, либо осуществления деятельности без надлежащего разрешения (лицензии), либо запрещенной законом, либо с нарушением Конституции Российской Федерации, либо с иными неоднократными или грубыми нарушениями закона или иных правовых актов, либо при систематическом осуществлении некоммерческой организацией, в том числе общественной или религиозной организацией (объединением), благотворительным или иным фондом, деятельности, противоречащей ее уставным целям, а также в иных случаях, предусмотренных Кодексом.

7. Как следует из ст. 61 ГК РФ органом, уполномоченным принимать решение о ликвидации общества, является суд. Требование о ликвидации юридического лица может быть предъявлено в суд государственным органом или органом местного самоуправления, которому право на предъявление такого требования предоставлено законом.

Если стоимость чистых активов окажется меньше его уставного капитала и общество в разумный срок не примет решение об уменьшении своего уставного капитала или о своей ликвидации, кредиторы вправе потребовать от общества досрочного прекращения или исполнения обязательств общества и возмещения им убытков.

Орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральным законом, вправе предъявить требование в суд о ликвидации общества (п. 6 ст. 35 федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ, п. 5 ст. 20 федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ).